Rebalanceo MSCI COLCAP incorporó eventos corporativos

Bogotá.- El rebalanceo MSCI COLCAP correspondiente al primer trimestre de 2026 incorporó eventos corporativos en la composición de la canasta del índice, sin anticipar nuevas inclusiones o exclusiones de emisores.

La Bolsa de Valores de Colombia publicó la canasta pro forma que entrará en vigencia el 2 de marzo de 2026, en el marco de la revisión trimestral realizada por MSCI.

El MSCI COLCAP recoge las acciones más líquidas del mercado colombiano y pondera cada especie según su capitalización bursátil ajustada por flotante. En esta revisión, se incorporaron cambios derivados de emisiones y programas de readquisición.

Rebalanceo MSCI COLCAP y eventos corporativos

Uno de los principales ajustes correspondió a Davivienda Group. En el tercer trimestre de 2025, el holding se convirtió en accionista controlante de Banco Davivienda con una participación del 76 %.

Como consecuencia, la acción preferencial de Davivienda fue reemplazada por la nueva emisión de PF Davivienda Group. La capitalización ajustada por flotante pasó de COP$2,78 billones a COP$3,42 billones, lo que modificó su ponderación en el índice.

También se reflejaron los efectos de programas de recompra de acciones. En el caso de Cementos Argos, las acciones en flotante se redujeron de 644 millones a 523 millones, tras programas autorizados en 2024 y ejecutados parcialmente en 2025.

En Grupo Cibest, durante el período de referencia se readquirieron 609 mil acciones preferenciales y 8 mil ordinarias. El flotante de la especie preferencial pasó de 450 millones a 449 millones.

Por su parte, Grupo Argos redujo el número de acciones ordinarias en flotante de 324 a 322 millones y las preferenciales de 276 a 275 millones, tras recompras aprobadas en 2023.

En Celsia, el programa autorizado por COP$300 mil millones permitió readquirir 1,84 millones de acciones ordinarias, llevando el flotante de 470 a 468 millones.

Según la metodología de MSCI, los criterios de elegibilidad consideran liquidez, frecuencia de negociación y replicabilidad para inversionistas locales y extranjeros, como se detalla en su documentación pública disponible en https://www.msci.com.

Concentración del MSCI COLCAP en 2026

Tras el rebalanceo MSCI COLCAP, el índice alcanzó un nivel de concentración superior al observado en años anteriores. Medido por el Índice de Herfindahl e Hirschman (IHH), el puntaje llegó a 1.122 en 2026.

En 2025, el IHH fue de 1.039 y el promedio histórico entre 2008 y 2025 se ubicó en 893 puntos. El peso agregado de las cinco especies con mayor participación alcanzó 62,2 %, frente al 60,4 % del año anterior.

La especie con mayor ponderación continuó siendo PF Cibest con 23,80 %. Le siguieron Cibest con 15,25 %, ISA con 9,39 %, Ecopetrol con 7,96 % y GEB con 5,77 %.

En 2026, el índice quedó compuesto por 22 especies de 18 emisores. Cuatro emisores participaron con acción ordinaria y preferencial. El número se ubicó por debajo del promedio histórico y en el límite metodológico señalado por MSCI.

Análisis sobre el comportamiento del mercado accionario colombiano y sus índices pueden consultarse en la sección de economía de LadoB.

Flujos estimados del ETF iShares MSCI COLCAP

El rebalanceo MSCI COLCAP implicó ajustes en el portafolio del iShares MSCI COLCAP ETF, administrado por BlackRock.

Los flujos estimados de compra se concentraron en:

• PF Davivienda Group: COP$27.600 millones.

• Grupo Cibest: COP$21.800 millones.

• PF Cibest: COP$15.800 millones.

• Grupo Sura: COP$9.900 millones.

En contraste, los flujos de venta estimados incluyeron:

• Cementos Argos: COP$107.000 millones.

• Mineros: COP$5.000 millones.

• Ecopetrol: COP$480 millones.

Estos movimientos respondieron al ajuste de ponderaciones dentro del ETF tras la actualización de la canasta del índice.

El rebalanceo MSCI COLCAP se aplicó en el marco de la revisión trimestral habitual del índice, que evalúa cambios en capitalización ajustada, liquidez y estructura accionaria de las compañías listadas.